人民币RMB贬值美元USD回落黄金GOLD中期底部也许已探明金讯直播贵金属网

从今年1月下旬以来，随着美指稳步上行，内外黄金（GOLD)(1117.74，0.28，0.03%)行情振荡下行。伦敦金从今年最高1307.63美元/盎司跌至7月下旬的1073.28美元/盎司，上期所黄金（GOLD)指数从今年最杭州白癜风专科医院高263.15元/克跌至217元/克，下跌幅度都在18%左右。

而进入8月后，国际金价下探速度有所减缓，8月中旬左右，由于人民币贬值和美元回落，国际金价出现明显回升。我们判断，国际金价中期底部也许已探明。

人民币贬值

8月11—13日，人民币兑美元累计贬值了4.66%。外汇储备趋于下滑是人民币贬值的主要原因之一。

近期出炉的数据，如M2增速达13%，超出年初计划的12%，出口增速再度转为负值，也显示中央银行[微博]试图通过整理汇率，达到控制货币发行量以及刺激外贸出口的目的。在人民币贬值的背景下，投资者会选择买进黄金（GOLD)作为保值手段，金价走强是大概率事件。而值得注意的是，7月经济数据显示，我国中央银行增持黄金（GOLD)储备至5393万盎司，达到历史峰值。

市场对美元加息“审美疲劳”

从去年以来，美国经济整体复苏，美国联邦储备加息成为市场焦点，这也是美元对其他主要非美货币上行的主要原因。今年3月美指一度破位100整数关，之后有所回落。虽牛皮癣的治疗方法然9月美国联邦储备有可能加息，但市场对此已经充分解读，对美元加息的新闻已形成“审美疲劳”，加息预测期望对美指的推升作用逐渐减弱。

近期，人民币贬值使得美国9月加息存在较大变数，市场甚至产生各国货币竞相贬值引发“货币战争”的担忧。在此背景下，热钱资金选择更为稳定的国际黄金（GOLD)作为资产配置的可能性较大。

黄金（GOLD)成本支撑逐步显现

根据高盛、巴克莱等国际投行的报告，国际黄金（GOLD)的平均生产成本在1100—1300美元/盎司，中国生产成本在1000—1100美元/盎司。而随着全球对环保要求的提高，黄金（GOLD)生产成本存在进一步提高的空间，特别对于中国而言，低成本高污染的生产方式将逐步被淘汰。

目前国际金价在1100美元/盎司附近振荡，已经低于国际平均生产成本。料将前景成本支撑将逐步体现。

总结

我们判断国际金价中期底部也许已形成，伦敦金价上方阻力为1140美元/盎司一线。而在资金面上，我们需要进一步关注ETF黄金ETF持仓能否恢复。

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